新国九条强化高股息板块优势，资本市场“1+N”政策体系提振市场信心，相关

4月12日，新版“国九条”——《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》正式发布，随后证监会及交易所迅速跟进，推出二十余项配套政策，共同构建起资本市场“1+N”政策体系。多家机构普遍认为，2024版“国九条”的出炉进一步突显了高股息板块如煤炭、电力、银行、电信等的战略配置价值。

招商证券分析指出，不同于以往侧重于“融资端”，新“国九条”更强调以投资者为中心，高度认可资本市场的投资功能和财富管理属性，并强调历史上每次“国九条”出台后，均对市场表现产生显著提振作用，如2004年及2014年“国九条”发布后，股市分别出现了普涨行情和新一轮大牛市。

兴业证券研究报告强调，在新“国九条”引领下，随着资本市场“1+N”政策体系的逐步落实，监管层通过严格把控发行上市标准、强化现金分红监管、防范股权减持漏洞、深化退市制度改革等一系列举措，将有效凝聚市场对高景气度、高ROE、高股息优质龙头企业的共识，有利于加快形成高胜率投资的统一战线。

中信证券认为，当前中国经济稳健复苏，国际金融市场资产定价体系波动加剧，美元降息预期调整背景下，4月下半月将迎来密集的经济数据发布、企业财报披露、机构持仓更新及政治局会议召开，A股市场短期博弈或将趋于复杂，但新“国九条”的出台，稳固了中国资本市场中长期健康发展的基石。在此背景下，无论是短期还是中长期投资视角，红利策略的战略配置价值都有所提升。

具体到投资建议，中信证券提出应持续偏向红利策略，关注央国企分红率提升和治理改善，以及自由现金回报稳定的水电、保费稳定增长的财险、股息率较高且受益于化债减压的银行、受益于家电以旧换新的相关行业。同时，除关注新质生产力主题如国产算力、存储、自动驾驶等外，还应重视供给受限品种如铜、铝、油、消费电子面板和养殖业，以及公用事业产品涨价主题的投资机会。

中银证券在最新研报中指出，2024版“国九条”延续了3月份证监会提出的“两宽两严”政策基调，坚持从严监管与资本市场高质量发展并重，集中回应了市场此前关心的重点问题，彰显出中国特色金融发展坚持以人民为中心的价值导向。自此，中国资本市场正式步入强监管周期。配置策略上，红利策略依旧占据优势地位，前期经历回调的高股息板块已进入性价比较高的配置区间，特别是在2024版“国九条”出台后，高股息板块的优势得到了进一步巩固。